En negrita las finales ganadas anteriormente.

El 8 de marzo de 2023 fue designado el estadio Jornalista Mário Filho de Río de Janeiro como sede de la final, siendo el primer estadio que es elegido en dos ocasiones para albergar la final única desde la instauración de este formato en 2019.

Con esta final, el Maracaná alcanzó su quinto partido de la instancia final de la Copa Libertadores. En este estadio se disputaron las finales de ida de 1963 y 1981, así como también el segundo partido de 2008 y la final única de 2020. De este modo, es la tercera vez que se entrega el trofeo en este recinto. Incluyendo la final de ida de 1998, disputada en el estadio São Januário, este fue el sexto partido de la instancia final jugado en la ciudad de Río de Janeiro.​

La ceremonia previa incluyó la participación de 30 músicos de la Orquesta de Cámara da Rocinha y 60 percusionistas de la escuela de samba Portela. Además, hubo presentaciones musicales de Yerba Brava, representando a Boca Juniors, y Ferrugem, quien rindió homenaje a Fluminense.^[7]​

Antes de que los equipos saltaran al campo de juego, se presentó el trofeo de la mano de dos íconos de los clubes finalistas: el colombiano Jorge "Patrón" Bermúdez, campeón con Boca Juniors, y el brasileño Fred, figura de Fluminense. ^[8]​

La Comisión de Árbitros de la Conmebol anunció el 25 de octubre al equipo arbitral para la final. El colombiano Wilmar Roldán tuvo a su cargo el encuentro, en lo que fue su tercera final de Conmebol Libertadores: arbitró las definiciones en 2012 — Corinthians 2–0 Boca Juniors — y 2013 — Atlético Mineiro 2–0 (4:3) Olimpia —^[9]​ La quinteta arbitral en el campo de juego se completó por colegiados colombianos: los asistentes Alexander Guzmán y Dioniso Ruiz; el cuarto y quinto árbitros Andrés Rojas y Wilmar Navarro.^[10]​

En la cabina del VAR hubo colegiados chilenos: Juan Lara como principal, Angelo Hermosilla, Edson Cisternas y Jhon Ospina de Colombia.^[11]​

Boca Juniors jugó la Copa Libertadores 2023 tras ganar el Campeonato de Primera División 2022 y la Copa de la Liga 2022. Gracias a estos títulos, el club alcanzó su 32ª participación en la historia del torneo continental.

El Xeneize tuvo un recorrido sólido en la Copa Libertadores 2023, destacándose por su solidez defensiva y su capacidad para superar situaciones difíciles en las etapas de eliminación. En la fase de grupos, que formó parte del Grupo F, Boca comenzó con un empate 0-0 contra Monagas el 6 de abril en Maturín. En este partido el entrenador fue Mariano Herrón, quien se hizo cargo de la dirección técnica de manera interina tras la salida de Hugo Ibarra una semana antes.

Luego, el 18 de abril, en La Bombonera y ya con Miguel Almirón como entrenador, venció 2-1 a Deportivo Pereira. El 3 de mayo, en Santiago, derrotó 2-0 a Colo-Colo. Sin embargo, el 24 de mayo, sufrió una derrota 1-0 en Pereira ante Deportivo Pereira. El 6 de junio, en Buenos Aires, volvió a ganar 1-0 a Colo-Colo, y el 29 de junio, cerró la fase de grupos con una goleada 4-0 sobre Monagas. Con 13 puntos, Boca avanzó a los octavos de final como primero de su grupo.

En los octavos de final, un Boca con la incorporación rutilante de Edinson Cavani, se midió ante Nacional de Uruguay en un cruce ajustado. Tras empatar sin goles en la ida y 2-2 en la vuelta con un gol de Miguel Merentiel y otro de Luis Advíncula, Sergio Romero se vistió de héroe en la tanda de penales, conteniendo los remates decisivos para darle el pase al equipo.

En cuartos de final, la historia se repitió ante Racing Club en un clásico argentino cargado de tensión. Luego de igualar sin goles en ambos encuentros, nuevamente el arquero ex-Manchester United sostuvo a Boca en la definición desde los doce pasos, atajando dos disparos y consolidándose como la gran figura del equipo.

Las semifinales presentaron un desafío mayúsculo ante Palmeiras, con una ida cerrada en la Bombonera que terminó 0-0. En la vuelta, disputada en el Allianz Parque, Boca pegó primero con un gol de Edinson Cavani, quien había llegado como refuerzo estrella para este tipo de instancias. Sin embargo, la expulsión del capitán Marcos Rojo en el segundo tiempo condicionó al equipo, y Palmeiras igualó el marcador por intermedio de Joaquín Piquerez. Una vez más, el destino llevó a los penales, y otra vez Romero fue el salvador, atajando dos remates para sellar la clasificación a la final en el Maracaná.

Fluminense jugó su 9.ª Copa Libertadores en 2023, luego de clasificarse en el Campeonato Brasileño Serie A 2022, donde finalizó en el tercer lugar, posición que le dio el acceso directo a la Fase de Grupos de la Copa.

El tricolor, dirigido por el entrenador Fernando Diniz, fue sorteado en el Grupo D junto con River Plate de Argentina, Sporting Cristal de Perú y The Strongest de Bolivia. Su campaña en la fase de grupos estuvo marcada por la histórica goleada por 5-1 sobre River Plate en el Maracaná por la tercera jornada, la mayor derrota sufrida por el equipo argentino en la historia de la competición; sin embargo, luego de ese partido el equipo tuvo una mala segunda vuelta, en la que no pudo vencer ninguno de sus tres juegos.

En la cuarta jornada sufrió una derrota 1-0 en La Paz ante The Strongest el 25 de mayo. El 7 de junio, en Buenos Aires, cayó 2-0 ante River Plate. Finalmente, el 27 de junio, en su último partido de la fase de grupos, empató 1-1 en casa contra Sporting Cristal. A pesar de esto, el equipo tricolor se clasificó como líder de su grupo con 10 puntos, obteniendo tres victorias, un empate y dos derrotas.

En los octavos de final, el tricolor enfrentó a Argentinos Juniors, rival determinado por sorteo de la CONMEBOL, y avanzó a la siguiente fase tras empatar 1-1 en el primer partido, disputado en el Estadio Diego Armando Maradona, y ganar 2-0 en el encuentro de vuelta en el Maracaná.

En los cuartos de final, el Fluminense se midió con el histórico Olimpia de Paraguay y logró imponerse en ambos encuentros. En la ida, ganó 2-0 en el Maracaná. En la vuelta, consiguió una victoria por 3-1 en el Defensores del Chaco, sellando así su clasificación a las semifinales. Con este triunfo, el equipo se consolidó entre los cuatro mejores del continente, junto con Boca Juniors, Palmeiras e Internacional.

En semifinales, el tricolor carioca disputó una serie histórica contra Internacional. En el partido de ida, en el Maracaná, Fluminense se adelantó con un gol del delantero argentino Germán Cano, pero sufrió la remontada en el segundo tiempo y luchó para igualar el marcador en los minutos finales con otro gol de Cano. En la vuelta, en el Beira-Rio, el equipo comenzó perdiendo 1-0 y tuvo dificultades para imponer su ritmo de juego. Sin embargo, a los 36 minutos del segundo tiempo, el joven John Kennedy empató el encuentro y, seis minutos después, Germán Cano marcó su 12.º gol en la Copa Libertadores, asegurando la clasificación del Fluminense a la gran final.

Con esta campaña histórica, Fluminense regresó a la final del torneo continental después de 15 años, alcanzando así su segunda final de Copa Libertadores, nuevamente con el Maracaná como escenario.

• Página web oficial de Conmebol.
• Web de la Copa Libertadores.