En negritas finales ganadas.

• La final se define por diferencia de goles en partidos de ida y vuelta. El equipo con más goles es campeón.
• Si hay empate en diferencia de goles tras los 180 minutos, la final se define por tiros penales.

Cruzeiro^[2]​ accedió a la Copa Libertadores 1997 tras consagrarse campeón de la Copa de Brasil 1996, en la que venció a Palmeiras en la final con un global de 3-2. Este título le otorgó la clasificación directa al torneo continental.

El equipo brasileño integró el Grupo 4 junto a Grêmio, Sporting Cristal y Alianza Lima. Tras un arranque complicado con tres derrotas consecutivas, Cruzeiro protagonizó una remontada notable al imponerse en sus tres partidos restantes, lo que le permitió finalizar en segundo lugar con 9 puntos (3 victorias y 3 derrotas) y avanzar a octavos de final.

En dicha instancia, se enfrentó a El Nacional de Ecuador. La serie terminó igualada 2-2 en el global, por lo que se definió en la tanda de penales, donde Cruzeiro se impuso por 5-3.

En cuartos de final, se reencontró con Grêmio, el líder de su grupo en la fase inicial. Luego de ganar 2-0 como local en Belo Horizonte, Cruzeiro logró resistir la presión en Porto Alegre pese a caer 2-1, clasificándose a semifinales con un marcador global de 3-2.

En la antesala de la final, el conjunto de Belo Horizonte se midió con Colo-Colo. Ganó 1-0 en la ida como local, pero cayó 3-2 en Santiago. La serie se definió desde el punto penal, y una vez más Cruzeiro salió victorioso (4-1), clasificando a su tercera final de Copa Libertadores.

Sporting Cristal^[3]​ accedió a la Copa Libertadores 1997 luego de coronarse campeón del Torneo Descentralizado 1996, alcanzando así su decimotercer título en la Primera División del Perú y asegurando un cupo directo al certamen continental.

Integró el Grupo 4 junto a Cruzeiro, Grêmio y Alianza Lima. Comenzó su campaña con un empate 0-0 ante Alianza Lima, y luego logró dos victorias consecutivas en condición de local: 1-0 frente a Cruzeiro y 1-0 frente a Grêmio. Más adelante igualó nuevamente con Alianza Lima (1-1), y cerró la fase de grupos con derrotas como visitante ante los dos equipos brasileños. Con 8 puntos, producto de 2 victorias, 2 empates y 2 derrotas, se ubicó en el tercer lugar y accedió a los octavos de final.

En dicha instancia, enfrentó a Vélez Sarsfield. Tras igualar 0-0 en Lima, logró un triunfo histórico por 1-0 en Buenos Aires, clasificando a los cuartos de final.

Allí se midió con Bolívar. Aunque perdió 2-1 en la altitud de Oruro, revirtió la serie con una contundente victoria por 3-0 en Lima, avanzando con un global de 4-2.

En semifinales, enfrentó a Racing Club de Argentina. Cayó 3-2 en la ida en Avellaneda, pero logró una notable remontada en casa al imponerse por 4-1, clasificando por primera vez en su historia a la final de la Copa Libertadores.

1. ↑ «Copa Libertadores 1997». www.rsssf.org. Consultado el 3 de febrero de 2025. 
2. ↑ VAVEL.com (9 de junio de 2022). «Libertadores 20 anos: campanha do Cruzeiro na Libertadores 1997 não foi fácil». VAVEL (en portugués de Brasil). Consultado el 11 de junio de 2025. 
3. ↑ «Sporting Cristal celebra los 25 años del subcampeonato de la Copa Libertadores 1997». infobae. 13 de agosto de 2022. Consultado el 11 de junio de 2025.