En negritas finales ganadas.

• La final se jugará en partidos de ida y vuelta.
• La final se definirá por puntos y el equipo que más puntos obtenga será el campeón.
• En el caso de que ambos equipos terminen igualados con la misma cantidad de puntos, se jugará un tercer partido y el ganador del tercer partido será el campeón.
• Si en el tercer partido, luego de finalizar los 90 min. reglamentarios, se jugarán dos tiempos suplementario de 15 min. c/u para definir al campeón.
• Y si al finalizarlos 120 min. de juego el puntaje continua empatado, la llave se definirá mediante la ronda de penales, y el ganador de ésta será el campeón de la Copa Libertadores 1973.
• La final de ida se jugará en Argentina en La Doble Visera.
• La final de vuelta se jugará en Chile en el Estadio Nacional.
• De jugarse el tercer partido, éste se jugará en Uruguay en el Estadio Centenario.

Colo-Colo^[2]​, campeón chileno de 1972, inició su participación en el Grupo 3 junto a Unión Española (Chile) y los clubes ecuatorianos Emelec y El Nacional. El debut no pudo ser mejor: goleada 5-0 en casa ante Unión Española, demostrando desde el inicio su potencial ofensivo.

Sin embargo, el equipo sufrió un traspié en Ecuador, cayendo 1-0 ante Emelec y empatando 1-1 con El Nacional en Quito. Estos resultados obligaron a Colo-Colo a reaccionar en la segunda mitad del grupo, donde mostró su mejor versión jugando en casa. El Cacique cerró la fase con tres actuaciones contundentes en Santiago: 5-1 a El Nacional, 5-1 a Emelec y un empate 0-0 con Unión Española.

Con 8 puntos en 6 partidos y un impresionante registro de 16 goles a favor y solo 4 en contra, Colo-Colo avanzó como líder del grupo a las semifinales

En la fase semifinal, Colo-Colo compartió el Grupo B con Cerro Porteño (Paraguay) y Botafogo (Brasil). El equipo chileno inició con un triunfo clave como visitante en Río de Janeiro, venciendo 2-1 a Botafogo. Sin embargo, en su segundo partido sufrió una dura derrota 5-1 ante Cerro Porteño en Asunción, lo que dejó el grupo muy parejo.

La reacción colocolina llegó en Santiago. En un partido decisivo, el Cacique goleó 4-0 a Cerro Porteño, recuperando el control de la serie. Luego, en un emocionante empate 3-3 ante Botafogo, Colo-Colo aseguró el primer puesto del grupo con 5 puntos, superando por uno a Cerro Porteño. Con este resultado, Colo-Colo se convirtió en el primer equipo chileno en llegar a la final de la Copa Libertadores, con la ilusión de conquistar el título continental.

Por el otro lado, Independiente^[3]​, que era el campeón de la edición anterior, no tuvo que jugar la primera fase y clasificó automáticamente a la segunda instancia. El campeón integró el Grupo A junto a Millonarios y San Lorenzo.

El Rojo comenzó con una derrota 1-0 en Bogotá ante Millonarios, pero supo reponerse rápidamente. En Avellaneda, venció 2-0 al conjunto colombiano y luego igualó 2-2 con San Lorenzo en un partido parejo. En el último encuentro, un ajustado 1-0 ante el Ciclón le aseguró el primer puesto con 5 puntos y el boleto a la final.

El equipo de Avellaneda, con su experiencia en la Copa Libertadores, llegaba nuevamente a la definición del torneo con el objetivo de sumar su cuarto título continental.

1. ↑ «Copa Libertadores 1973». www.rsssf.org. Consultado el 3 de febrero de 2025. 
2. ↑ «Historia de Colo-Colo - Copa Libertadores 1973 - Estadísticas». historiadecolocolo.com. Consultado el 11 de junio de 2025. 
3. ↑ Cai, Estadisticas (24 de enero de 2015). «Estadisticas CA Independiente: COPA LIBERTADORES 1973 CAMPEON». Estadisticas CA Independiente. Consultado el 11 de junio de 2025.