En una sesión extraordinaria del concejo cantonal, el 27 de diciembre de 1894, se decide erigir un monumento en su memoria, creando al día siguiente un comité pro-monumento. Este estuvo conformado por Rafael Pólit, Luis Vernaza, Aurelio Noboa, entre otros. Se inauguró finalmente la obra finalizada catorce años después, el 9 de octubre de 1909.^[4]​

El monumento está esculpido en mármol de Carrara de dos colores, gris en su base y blanco para la imagen de Pedro Carbo. Está elevada sobre una columna que hace de pedestal, donde se aprecia la leyenda "A Pedro Carbo, el pueblo de Guayaquil", y una mujer sentada, como alegoría de la República. Se aprecia la imagen de Carbo de pie delante de una silla, con un documento en su mano izquierda y extendiendo la mano derecha.^[4]​