Nacida en Santibáñez del Bernesga, se licenció en Derecho por la Universidad de Valladolid y en 1980 empezó a ejercer como inspectora de Finanzas del Estado, teniendo como primer destino Vigo y posteriormente León.

En octubre de 1987 fue nombrada Delegada Territorial de la Junta en la provincia de León por el entonces presidente de la Junta de Castilla y León José María Aznar,^[4]​ cargo que desempeñó hasta septiembre de 1991. A partir de esa fecha regresó a sus funciones de inspectora de Hacienda como Jefa de la Unidad Regional de Inspección de las Grandes Empresas y Patrimonio en el ámbito de Castilla y León.

En 1989 empezó a impartir clases de Derecho Financiero y Tributario en la Universidad de León, lo cual se prolongó durante dos años.^[5]​

Siendo presidente autonómico Juan José Lucas, fue Consejera de Economía y Hacienda de la Junta de Castilla y León desde el 11 de julio de 1995 hasta el final de la V Legislatura, en la que Juan Vicente Herrera la excluyó de su equipo de gobierno. Durante la VI Legislatura autonómica fue Senadora designada por la comunidad autónoma de Castilla y León y Procuradora de las Cortes de Castilla y León.

En el XI Congreso Provincial del Partido Popular leonés, que tuvo lugar en diciembre de 2004, fue elegida Presidenta, siendo la primera mujer en asumir este cargo en el PP de León.^[6]​ Su carácter expeditivo y su poca tolerancia respecto a aquellos que la contradecían, le provocó multitud de conflictos y problemas internos con sus compañeros de partido, provocando por ejemplo la baja de más de doscientos militantes en la comarca de El Bierzo,^[7]​ o en San Andrés del Rabanedo, Villaquilambre, Cistierna y Astorga, donde disolvió las juntas locales para colocar a personas de su confianza, por lo que varios militantes populares se dieron de baja y se presentaron en sus localidades bajo otra candidatura.^[8]​^[9]​

En las elecciones municipales de España de 2007 concurrió como concejala en su municipio de origen, Cuadros, pese a que estuvo sopesando hasta el final ir como número dos en la lista de Mario Amilivia para el Ayuntamiento de León.^[10]​^[11]​ Gracias a la mayoría absoluta obtenida, desde julio de 2007 fue la primera presidenta de la Diputación Provincial de León a pesar de haber tenido que afrontar problemas internos con miembros de su partido que pretendían presentar una lista alternativa a Carrasco encabezada por el alcalde de Valencia de Don Juan y con los que fue obligada a pactar para ser investida presidenta.^[12]​

Isabel Carrasco murió tiroteada el 12 de mayo de 2014, por la tarde,^[13]​^[14]​ en plena vía pública de León, poco antes de dirigirse a Valladolid a un mitin electoral.^[15]​ Una mujer, Montserrat González, y su hija Triana Martínez González, ambas afiliadas al PP,^[16]​^[17]​ fueron detenidas como presuntas autoras materiales del asesinato.^[18]​^[19]​ Las primeras investigaciones apuntaron a una venganza como móvil del crimen,^[20]​ ya que la detenida de menor edad fue despedida del organismo provincial.^[21]​ Una tercera persona, Raquel Gago, fue acusada de encubrir el crimen y se le impuso una pena de catorce años de prisión.^[22]​

Tras su asesinato se sucedieron distintas reacciones políticas condenando lo ocurrido.^[23]​ Las principales formaciones políticas del país suspendieron los actos electorales relacionados con las elecciones europeas de 2014.^[24]​ A su funeral, oficiado el 13 de mayo, acudieron el entonces presidente del gobierno español, Mariano Rajoy, el expresidente José Luis Rodríguez Zapatero y otros representantes políticos.^[25]​

En el transcurso de su carrera política fue protagonista de distintas polémicas. Fue condenada en los tribunales por el amaño de unas oposiciones en la Diputación de León y acusada de pasar kilometraje no realizado al erario público.^[26]​^[27]​ Fue también polémico su aumento de sueldo (un 13% en julio de 2011),^[28]​ y se le acusó de pagar tratamientos de belleza con dinero público.^[29]​ Llegó a ocupar 13 cargos simultáneamente:^[30]​

• Presidenta del PP de León.
• Concejala del Ayuntamiento de León.
• Presidenta de la Diputación Provincial de León.^[31]​
• Presidenta del Consorcio del Aeropuerto de León.
• Presidenta del Instituto Leonés de Cultura.
• Presidenta del Consorcio Provincial de Turismo.
• Presidenta de Gersul.
• Consejera de Tinsa.
• Consejera de Caja España.
  • Consejera de la Asamblea General de Caja España.
  • Consejera de Viproelco.
  • Consejera de Inmocasa.
  • Vicepresidenta de Invergestión.

En 2005 le fue concedida la Medalla de Oro del Colegio Oficial de Titulares Mercantiles y Empresariales de León.^[32]​

En 2012 fue galardonada con la «Patata de Bronce» reconociendo su trabajo en la institución provincial por el desarrollo de la provincia de León tanto económica como socialmente.^[33]​

El 16 de mayo de 2014 le fue concedida, a título póstumo, la Medalla de Oro de la Provincia de León.^[34]​

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