El escudo de armas de Villena tiene el siguiente blasonamiento:
Escudo dividido en aspa con un quinto cuartel circular sobre el todo. En el primer cuartel, de azur, hay un castillo de oro y donjonado de tres torres, aclarado de gules y mazonado de sable, mientras que en el segundo, de plata, se ve un león rampante de púrpura linguado y uñado de gules. En el tercer cuartel, de gules, se aprecia una mano de plata armada de una espada de plata sumada de medio vuelo de oro y en el cuarto, de oro, hay tres árboles al natural arrancados y terrazados. Por su parte, en el quinto cuartel, de azur con filiera de plata, se observan dos peces encontrados de plata en palo. Como timbre una corona real abierta.[1][2][3]
Una de las descripciones más antiguas del escudo de Villena es la siguiente, que se encuentra en la Relación enviada a Felipe II en 1575:
Y esta çiudad tiene por armas un escudo con un leon a la parte derecha, e a la izquierda, una ala con una espada y en medio, un castillo sobre una peña, y debaxo dellas, tres pinos. Estas quedaron en algunas obras y edifiçios antiguos, que pareçe se hizieron en tienpo del ynfante don Juan Manuel, cuyas fueron dichas ynsignias de armas.[4]
El león y la mano alada (Manu-ala) son herencia del infante Don Manuel, primer señor de la entonces villa.[5] El castillo recuerda su pertenencia histórica a la Corona de Castilla, mientras que los tres pinos y el estanque hacen referencia a la laguna de Villena, su mayor fuente de riqueza. La corona, tradicionalmente interpretada como de infante o ducal según las fuentes,[6] se interpreta actualmente como corona real abierta de acuerdo con la ley valenciana.[3][7]
El escudo tradicional de Villena, de uso muy antiguo, se oficializó el 27 de noviembre de 2010, según un diseño realizado por profesores en heráldica y catedráticos encabezados por Inocencio Galindo.[2][8] Hasta la fecha de su oficialización, hubo desacuerdo en la posición del león: unos defendían la figura tal como estaba en el último escudo que utilizara el Ayuntamiento, y otros consideraban que se debería intercambiar en orden de los cuarteles segundo y tercero, y que el león mirara a la derecha, como se ve en el sello que utilizaba el municipio desde, al menos, 1477 y hasta 1918;[9] y de acuerdo con el escudo del infante Juan Manuel, como el que se encuentra en el convento de San Pablo de Peñafiel,[5] que él mandó construir y donde se halla enterrado.
El 4 de octubre de 2012, previo informe favorable del Consejo Técnico de Heráldica y Vexilología Local de la Comunidad Valenciana, fue habilitado por la Generalidad Valenciana como escudo oficial.[3]