• La final se define por diferencia de goles en partidos de ida y vuelta. El equipo con más goles es campeón.
• Si hay empate en diferencia de goles tras los 180 minutos, la final se define por tiros penales.

São Paulo FC^[4]​ clasificó a su 6.ª Copa tras obtener su tercer campeonato brasileño en 1991. En la fase de grupos, el equipo quedó en segundo lugar con 8 puntos, producto de 3 victorias, 2 empates y 1 derrota. Venció a Criciúma 4-0, empató 1-1 con San José y Bolívar, y derrotó 2-0 a Bolívar. Esto le permitió avanzar con 8 puntos, detrás de Criciúma, que obtuvo 9.

En los octavos de final, São Paulo se enfrentó a Nacional de Uruguay. En la ida, ganó 1-0 y en la vuelta se impuso 2-0, avanzando con un global de 3-0. En cuartos, enfrentó a Criciúma, a quien derrotó 1-0 en la ida y empató 1-1 en la vuelta, consiguiendo un global de 2-1.

En la semifinal, São Paulo se enfrentó a Barcelona y ganó 3-0, y en la vuelta cayó 2-0 en Guayaquil, cerrando con un global de 3-2 lo que le dio el pase a la final tras 18 años.

Newell's Old Boys^[5]​ disputó la 3.ª Copa Libertadores de su historia tras ganar el Campeonato de Primera División 1990-91, su tercer título de Primera División. En la fase de grupos, pese al pésimo arranque en el que cayó 0-6 frente a San Lorenzo, el equipo terminó en primer lugar con 11 puntos, logrando 4 victorias, 3 empates y 1 derrota. Venció a Coquimbo Unido 3-0 y 1-2, a Colo-Colo 3-1 y empató 1-1 con Universidad Católica y Colo-Colo.

En octavos de final, Newell's enfrentó a Defensor Sporting. En la ida empataron 1-1, pero en la vuelta, Newell's ganó 1-0, avanzando con un global de 2-1. En los cuartos de final, se midió contra San Lorenzo, a quien derrotó 4-0 en la ida y empató 1-1 en la vuelta, con un global de 5-1, asegurando su paso a semifinales.

En semifinales, se encontró con América de Cali. El primer partido terminó 1-1, y el segundo también fue empate 1-1. La serie se resolvió en una tanda de penales, donde Newell's ganó 11-10. Así, el equipo argentino logró su clasificación a la final por segunda vez en su historia.

1. ↑ «Copa Libertadores 1992». www.rsssf.org. Consultado el 3 de febrero de 2025. 
2. ↑ Nuestro, Rosario. «El Gigante de Arroyito cumple 93 años: repaso por su historia y los partidos más recordados». Rosario Nuestro | Rosario Nuestro te brinda noticias e información fehaciente, las 24 hs. del día, de Rosario, la región y el país. Consultado el 16 de julio de 2025. 
3. ↑ «Folha de S.Paulo - 'Disque 900' tenta salvar Morumbi - 27/10/1995». www1.folha.uol.com.br. Consultado el 16 de julio de 2025. 
4. ↑ SPFC, Comunicação (17 de junio de 2023). «A primeira Copa Libertadores do Tricolor». SPFC (en portugués de Brasil). Consultado el 11 de junio de 2025. 
5. ↑ «El día en que Newell’s tuvo en jaque al poderoso San Pablo FC». Archivado desde el original el 17 de junio de 2022. Consultado el 11 de junio de 2025.